Sanciones y soberanía

Sergey Glazyev

Academician of the Russian Academy of Sciences

February 25, 2022

“Sería infantil suponer que “cuando nos golpean, nos hacemos más fuertes”. Aunque, efectivamente, hemos reforzado la soberanía nacional en el ámbito económico bajo la influencia de las sanciones estadounidenses, pero no hasta el punto de no prestarles ninguna atención. Los daños causados por las sanciones, por supuesto, existen y se potencian significativamente por la política pasiva de las autoridades monetarias.”

La intimidación permanente a Rusia con nuevas sanciones “infernales” hace tiempo que dejó de entusiasmar a la opinión pública rusa. Recuerdo cómo en 2014 yo, junto con otras primeras personas sujetas a sanciones estadounidenses, fuimos entrevistados y todos aseguramos a los periodistas que estábamos orgullosos de tal reconocimiento por nuestros servicios a Rusia. Desde entonces, el número de personas físicas y jurídicas sancionadas por Estados Unidos y sus satélites ha aumentado muchas veces y no ha tenido ningún impacto notable en nuestro país. Por el contrario, las medidas de represalia introducidas por nuestro gobierno en cuanto a la restricción de las importaciones de alimentos procedentes de estos países contribuyeron significativamente al crecimiento de la producción agrícola nacional, que sustituyó casi por completo la importación de aves de corral y carne. Las empresas de defensa y energía han aprendido a eludir estas sanciones abandonando el uso del dólar, y al mismo tiempo de los bancos estadounidenses en favor de las monedas nacionales y los bancos de los países asociados. El siguiente paso es el desarrollo de instrumentos monetarios digitales que puedan utilizarse sin recurrir a los servicios de los bancos que temen ser sancionados. La población sigue con interés el regreso al país de los capitales sacados por los oligarcas y por ellos mismos, que temen ser confiscados y detenidos en los países de la OTAN.

Las sanciones de Estados Unidos no han afectado tanto a Rusia, sino a terceros países que se han visto presionados por Washington. En primer lugar, a nuestros vecinos europeos, que han reducido la mayoría de los proyectos de cooperación en el ámbito científico, técnico y energético. También han afectado a los bancos comerciales chinos que operan en la zona del dólar, que han preferido dejar de prestar servicios a los clientes rusos. Naturalmente, el volumen de negocios de Rusia con la UE y Estados Unidos ha disminuido, mientras que con China ha crecido. En el periodo 2014-2020, en términos monetarios, el volumen de negocio comercial de Rusia con China aumentó un 17,8%, pasando de 88.400 millones de dólares a 104.100 millones. La participación de los países de la APEC y la OCS en el volumen de negocios del comercio exterior de la UEEA aumentó del 29,6% al 36,4% y del 16,3% al 24,1%, respectivamente. Por el contrario, la participación de la UE en el volumen de negocios del comercio exterior de la UEEA disminuyó del 46,2% en 2015 al 36,7% en 2020. El volumen de negocios con los Estados Unidos durante el período examinado disminuyó un 18,1%, pasando de 29.100 millones de dólares a 23.900 millones.

De hecho, con la ayuda de las sanciones, Estados Unidos está intentando expulsar los productos rusos de los mercados de sus satélites, sustituyéndolos por los suyos. Esto ha sido más pronunciado en el mercado europeo del gas natural, donde la cuota de Estados Unidos ha aumentado considerablemente, aunque todavía no ha conseguido expulsar a Rusia del mercado europeo del gas natural.

El principal resultado de las sanciones de EE.UU. y Europa fue un cambio en la estructura geográfica de las relaciones económicas exteriores rusas a favor de China, cuya ampliación de la cooperación compensa plenamente el recorte de las relaciones comerciales y económicas con la UE. Los consumidores europeos tienen que cambiar a fuentes de energía estadounidenses más caras, y los fabricantes simplemente pierden el mercado ruso. Las pérdidas totales de la UE por las sanciones antirrusas se estiman en 250.000 millones de dólares.

Otro resultado importante de las sanciones estadounidenses fue la caída de la cuota del dólar en los pagos internacionales. Para Rusia, como para otros países que han sido objeto de sanciones estadounidenses, el dólar se ha convertido en una moneda tóxica. Al rastrear todas las transacciones en dólares, las autoridades sancionadoras de Estados Unidos pueden bloquear pagos, congelar o incluso confiscar activos en cualquier momento. Durante los 8 años posteriores a la introducción de las sanciones, la participación del dólar en las liquidaciones internacionales disminuyó en 13,5 puntos porcentuales (del 60,2% en 2014 al 46,7% en 2020).

Las sanciones se han convertido en un poderoso incentivo para cambiar a pagos en monedas nacionales y desarrollar sistemas de pago nacionales. Así, en el comercio mutuo de los Estados miembros de la UEEA, la proporción del dólar disminuyó en más de 6 puntos porcentuales (del 26,3% en 2014 al 20,0% a finales de 2020).

Recuerdo cómo hace diez años, al debatir los riesgos del sistema bancario ruso en el Consejo Bancario Nacional, pregunté al entonces jefe del Banco Central: “¿Se ha considerado el riesgo de desconectar a los bancos rusos del sistema internacional de transmisión de mensajes bancarios SWIFT, como hicieron los socios occidentales en relación con Irán?” A lo que recibí una respuesta “No podemos considerar el riesgo de que una bomba atómica golpee al Banco de Rusia”. Sin embargo, la dirección del Banco Central ha tomado medidas: hoy Rusia tiene su propio sistema de transmisión de mensajes electrónicos entre bancos, el Sistema de Transmisión de Mensajes Financieros del Banco de Rusia (SPFS), así como su propio sistema de pago con tarjeta bancaria Mir, que está interconectado con el sistema chino Union Pay y puede utilizarse para pagos y transferencias transfronterizas. Ambos están abiertos a socios extranjeros y ya se utilizan ampliamente no sólo en las liquidaciones nacionales, sino también en las internacionales. Desactivar SWIFT ya no se considera una amenaza a gran escala, sino que beneficiará al desarrollo de nuestros sistemas de pago e información financiera.

Sin embargo, sería infantil suponer que “cuando nos derrotan, nos hacemos más fuertes”. Aunque, efectivamente, hemos reforzado la soberanía nacional en el ámbito económico bajo la influencia de las sanciones estadounidenses, pero no hasta el punto de no prestarles atención. Los daños causados por las sanciones, por supuesto, existen y se potencian significativamente por la política pasiva de las autoridades monetarias. Desde 2014, cuando, con la connivencia del regulador, los especuladores de divisas a través de la manipulación del mercado derribaron el tipo de cambio del rublo, este último es utilizado por las sanciones como un fusible a prueba de fallos para la estabilidad macroeconómica. Al mismo tiempo, fue en 2014, en vísperas de las ya anunciadas sanciones de EE.UU., cuando el Banco de Rusia cambió a un régimen de tipo de cambio de libre flotación. Y solo después de eso, EEUU las introdujo, estando seguro de que los especuladores multiplicarían su efecto negativo. Cuando el rublo redujo su valor casi a la mitad, Obama dijo con satisfacción que “la economía rusa está destrozada”. Como resultado de esta manipulación del mercado de divisas ruso, los ingresos y los ahorros en rublos se devaluaron, y los especuladores recibieron más de 35.000 millones de rublos.usd de beneficios. Pero esto no ocurrió a causa de las sanciones, sino por la connivencia del Banco de Rusia, que entregó la formación del tipo de cambio a los especuladores internacionales por recomendación de las organizaciones financieras de Washington.

Sólo personas muy ingenuas pueden creer en la formación de un tipo de cambio de equilibrio del rublo en régimen de libre flotación. La autoexclusión del Banco de Rusia de la regulación del tipo de cambio del rublo significa que los especuladores internacionales de divisas lo están haciendo. Mientras el rublo, que se ha convertido en una de las monedas más volátiles del mundo, con un suministro de reservas de divisas 3 veces mayor, se balancea, los especuladores internacionales obtienen beneficios multimillonarios, mientras los rusos ven cómo sus ahorros e ingresos en rublos se deprecian junto con el aumento de la inflación. Al mismo tiempo, el clima de inversión se deteriora irremediablemente: la inestabilidad del tipo de cambio del rublo crea incertidumbre en los principales parámetros de los proyectos de inversión que utilizan equipos importados y se centran en la exportación de productos.

Así pues, los daños causados por las sanciones financieras de Estados Unidos están inextricablemente ligados a la política monetaria ideal del Banco de Rusia. Su esencia se reduce a una estricta vinculación de la emisión del rublo a los ingresos por exportación, y del tipo de cambio del rublo al dólar. De hecho, se crea una escasez artificial de dinero en la economía, y la estricta política del Banco Central conduce a un aumento del coste de los préstamos, lo que acaba con la actividad empresarial y dificulta el desarrollo de las infraestructuras en el país.

Las restricciones de las sanciones han provocado una demanda extremadamente alta de financiación empresarial en el mercado nacional. En el contexto de un tipo de interés clave relativamente bajo y del acceso a una financiación más barata, los grandes bancos mantienen sistemáticamente un margen de interés neto superior a la media del mercado: 5,4-6%, mientras que para los mayores bancos de China, Estados Unidos, Alemania, Francia, Gran Bretaña y Japón, el margen de interés neto oscila entre el 0,8% y el 2,3%. Sin embargo, estas ganancias no se utilizan para financiar proyectos de infraestructura, sino para adquirir negocios dispares no esenciales que se integran en ecosistemas. La mayoría de estos negocios siguen siendo poco rentables incluso a nivel de EBITDA. A pesar de ello, se siguen gastando miles de millones de rublos en su desarrollo. Estas cifras son bastante comparables al volumen de inversiones en un gran proyecto de infraestructura en el sector real de la economía, que puede aportar tanto el crecimiento del empleo como la contribución al desarrollo de la economía. Pero este tipo de proyectos (además de llenar el presupuesto) siguen quedando en manos de las empresas de materias primas, mientras que las mayores corporaciones financieras prefieren dirigir sus ingresos a la creación de quimeras.

De hecho, fue la connivencia del Banco Central la que llevó a que Rusia, su industria, se vaciara de sangre y no pudiera desarrollarse.

Si el Banco Central cumpliera con su deber constitucional de garantizar la estabilidad del rublo -y tiene todas las posibilidades de hacerlo debido a que las reservas de divisas de la base monetaria se triplican-, las sanciones financieras serían inocuas para nosotros. Incluso podrían invertirse, como en otros sectores de la economía, en beneficio del sector bancario, si el Banco Central sustituyera los préstamos retirados por los socios occidentales por sus propias herramientas especiales de refinanciación. Esto aumentaría la capacidad del sistema crediticio y bancario ruso en más de 10 billones de rublos, y compensaría totalmente la salida de la financiación de las inversiones extranjeras, evitando una caída de la inversión y de la actividad económica sin consecuencias inflacionistas. Esto evitaría un largo período de disminución de los ingresos reales de la población causado únicamente por las peculiaridades de la política monetaria aplicada en Rusia, que garantizaba la eficacia de las sanciones en el ámbito monetario y financiero.

Al evaluar las consecuencias de las sanciones antirrusas, no se pueden ignorar las consecuencias de la ruptura de los vínculos económicos con Ucrania. La anulación mutua del régimen de libre comercio y la introducción de un embargo sobre una amplia gama de bienes condujo a la ruptura de los lazos de cooperación que aseguraban la reproducción de muchos tipos de productos de alta tecnología. El bloqueo del trabajo de los bancos rusos provocó la depreciación de inversiones rusas multimillonarias. La negativa de las autoridades ucranianas a pagar el servicio de su deuda con Rusia provocó varios miles de millones de dólares más de pérdidas. En total, su volumen se estima en unos 100.000 millones de dólares para cada una de las partes. Se trata de un daño real realmente importante y en muchos aspectos irreparable, que nosotros mismos hemos agravado con sanciones de represalia.

Hasta la fecha, las consecuencias económicas de las sanciones antirrusas se han resumido como sigue. Las mayores pérdidas en relación con el PIB las ha sufrido Ucrania y, en términos absolutos, la Unión Europea. Las pérdidas rusas del PIB potencial, a partir de 2014, ascienden a unos 50 billones de rublos. Pero sólo el 10% de ellas pueden atribuirse a las sanciones, mientras que el 80% fueron el resultado de la actual política monetaria. Las sanciones antirrusas benefician a Estados Unidos, que sustituye la exportación de hidrocarburos rusos a la UE, así como a China, que sustituye la importación de productos europeos por parte de Rusia. Podríamos mitigar completamente las consecuencias negativas de las sanciones financieras si el Banco de Rusia cumpliera con su deber constitucional de garantizar un tipo de cambio estable del rublo, y no con las recomendaciones de las instituciones financieras de Washington.

Consideremos las amenazas de los rusófobos estadounidenses y europeos contra las nuevas sanciones “infernales”. Ya se mencionó anteriormente que la amenaza de desconectar a los bancos rusos del sistema SWIFT, de la que se habla mucho hoy en día en los medios de comunicación, aunque interferirá con los pagos internacionales al principio, beneficiará al sistema bancario y de pagos ruso a medio plazo.

La amenaza de prohibir las operaciones con bonos rusos también nos beneficiará, ya que su emisión en un contexto de superávit presupuestario no es más que una fuente de beneficios para los especuladores extranjeros. Y su rentabilidad está sobrevalorada tres veces en relación con la valoración de su riesgo por parte del mercado. Poner fin a la política de sambenito de las autoridades monetarias, que toman prestado dinero objetivamente innecesario para el presupuesto al triple de su precio, nos permitirá ahorrar miles de millones de dólares. Si los sancionadores intentan prohibir la compra de bonos en moneda extranjera de las empresas rusas, será posible compensar la falta de financiación para la compra de equipos importados recomprándolos a costa de parte del exceso de reservas de divisas. Si se les cortan los préstamos extranjeros, el riesgo de su impago recaerá en los propios bancos europeos y americanos.

También existe el riesgo potencial de confiscación de los activos estatales rusos. Pero podemos responder a esto de forma simétrica imponiendo un embargo del servicio de las obligaciones de la deuda con los acreedores occidentales y también embargando sus activos. Las pérdidas de las partes serán aproximadamente iguales.

Queda, de hecho, una amenaza: arrebatar los activos extranjeros a los oligarcas rusos. A pesar de su popularidad entre la gente común, fomenta el retorno del capital exportado del país, lo que también tendrá un efecto positivo en la economía rusa.

Al mismo tiempo, tenemos que protegernos al máximo de la esperada escalada de sanciones de Estados Unidos y Europa. El punto más vulnerable de nuestra economía es su excesiva desestructuración. Hasta la mitad de los activos industriales rusos son propiedad de no residentes. Hay más de un billón de dólares de capital exportado del país al extranjero, la mitad del cual está involucrado en la reproducción de la economía rusa. La congelación simultánea de estos activos puede, en efecto, empeorar drásticamente la situación de una serie de empresas de importancia estratégica que dependen del mercado exterior. Los estadounidenses mostraron cómo se hace esto con el ejemplo de Rusal, estableciendo su control sobre ella bajo la amenaza de detener las actividades de comercio exterior. Podríamos responder a esto nacionalizando al menos las gigantescas centrales hidroeléctricas transferidas a esta corporación por una canción y por motivos dudosos, en cuyo funcionamiento se basa la mayor parte de sus beneficios. Pero, por alguna razón, no protegimos este uno de los sectores estructurantes de nuestra economía de la toma de posesión por parte del Tesoro estadounidense.

De lo anterior se desprende la necesidad de adoptar medidas eficaces para desfinanciar la economía, así como para adecuar la política del Banco de Rusia a sus responsabilidades constitucionales. Tampoco serán obstáculo las medidas para endurecer la regulación monetaria con el fin de frenar la exportación de capitales y ampliar los préstamos específicos a las empresas que necesiten financiar inversiones y capital circulante. Es aconsejable introducir impuestos sobre la especulación monetaria y las transacciones en dólares y euros en el mercado nacional. Necesitamos inversiones serias en I+D para acelerar el desarrollo de nuestra propia base tecnológica en las áreas afectadas por las sanciones: en primer lugar, la industria de defensa, la energía, el transporte y las comunicaciones. Necesitamos completar la desdolarización de nuestras reservas de divisas, sustituyendo el dólar, el euro y la libra por oro. En el contexto actual de crecimiento explosivo previsto del precio del oro, su exportación masiva al extranjero es similar a la alta traición y ya es hora de que el regulador la detenga. Debemos introducir cuanto antes un rublo digital que pueda utilizarse para las operaciones de pago y liquidación transfronterizas, eludiendo el sistema bancario sometido a la presión de las sanciones. Debemos apresurarnos a crear nuestro propio espacio de intercambio y mecanismos de fijación de precios en rublos para las materias primas producidas en nuestro país en exceso. Invitar a los socios de Asia a que introduzcan una moneda de pago y liquidación global basada en el índice de las monedas nacionales y de las materias primas cotizadas. Es posible levantar unilateralmente las sanciones a las empresas ucranianas y, al mismo tiempo, aliviar la situación de la población rusa empleada en ellas. Es posible volver a poner en marcha la iniciativa del espacio económico único desde Lisboa hasta Vladivostok, animando a una buena parte de la élite empresarial y política europea. Intentar crear una amplia coalición internacional para restablecer las normas del derecho internacional, incluidas las de la OMC y el FMI, que los funcionarios occidentales violan descaradamente con sus sanciones y guerras comerciales.

En general, queda mucho por hacer para reforzar la soberanía nacional en la economía. Las sanciones estadounidenses son la agonía del orden mundial imperial saliente, basado en el uso de la fuerza. Para minimizar los peligros que conlleva, es necesario acelerar la formación de un nuevo orden económico mundial -integrado- que restablezca el derecho internacional, la soberanía nacional, la igualdad de los países, la diversidad de los modelos económicos nacionales y los principios de la cooperación económica internacional mutuamente beneficiosa y voluntaria.

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Source: https://expert.ru/2022/02/25/sanktsii-i-suverenitet-column/